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中投汽车零部件股价与销售的短期背离-【资讯】

发布时间:2021-07-15 12:18:27 阅读: 来源:混凝土搅拌站厂家

12月汽车产、销213.97、213.42万辆,同比19.78%、17.92%,环比0.17%、4.42%;乘用车销177.7万辆,同比21.47%,环比4.76%;商用车销量35.72万辆,同比2.95%,环比2.77%;2013年,乘、商用车销量同比15.71%、6.4%。

数据评估:销售超预期可能与春节提前、国预期有关我们认为当月乘用车、中重卡明显超预期的销售表现可能分别与2014春节稍提前、较多省份年初实施国预期有关(轻卡、大中客的销售表现与当月偏弱的宏观数据更一致)。

数据趋势:1月增速明显降低,Q1及全年增速乐观乘用车:预计春节提前将对今年1月销售造成小幅负面影响,估计1月批发销量同比将较10-12月大幅降低到10%及以下,但我们同时预期Q1及全年销售增速仍将接近15%中重卡:此前的国预期对1月及一季销量带来负面影响,但因去年同期基数异常偏低,预计Q1增速达到约20%。

对近期股价走势与销售状况背离的理解与12月超预期的销售数据比较,主要汽车股从12月第二周以来调整幅度达到20%左右,与景气走势明显背离。

我们对此的理解是:投资者近期被担忧情绪主导,包括对整体经济走势的担忧(利率、债务)、对环保压力推动汽车限购扩大的担忧。

汽车销售增速近期会有一个下降过程。相对于Q41320.3%的销售增速,即使如我们的乐观预期,短期销售增速也是下降的(Q114接近15%),而历史上看汽车股价会稍提前反映这一过程。

在对增速下降及市场调整有一定预期的同时,我们仍然坚持看好汽车股,因为我们认为这一调整过程是短期的,目前即已是买入汽车股的恰当时点:短期,2014全年销售增速的低点很可能在1月出现,2月开始的增速上升将提振投资者情绪;我们继续强烈推荐长安、华域、上汽、福耀、潍柴。

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